本周唠嗑&账户状态：
本周AI上游硬件公司股价大幅回撤，导火索是Meta计划把过剩的AI算力对外出租。本轮AI硬件公司的估值建立在超大科技公司持续提高资本开支投入AI基建。随着马斯克spacex和扎克伯格meta出租算力，意味着世界上最聪明的企业家可能已经认输：自己开发ai确实赚不到利润。后续如果ai下游业务迟迟找不到盈利来源、贡献足够现金流、更多ceo认命，则对上游资本开支将产生连锁下滑，可能成为这轮ai算力硬件行情转折点。
我过去两年在半导体/科技类的核心持仓一直比例较高，在6月陆续调整部分比例至其他板块（本周加仓创新药），创新药行业从25年开始处于弱复苏阶段，各龙头公司收入利润企稳，目前行业估值处于历史中枢附近。
我的账户情况：
本周（截止周四）整体账户盈利约3.1万元；
定投账户跟投500元，累计收益率28.78%
市场回顾：
本周A股，上证指数涨0.41%，收报4043.64；沪深300跌0.54%，收报4842.17；创业板指跌4.16%，收报4019.93；
本周港股，恒生指数涨2.99%，收报23350.03；恒生科技指数涨4.67%，收报4454.28；
本周美股，标普500涨1.76%，收报7483.24；纳斯达克指数涨2.12%，收报25832.67。
最近一周A股持续震荡，不仅是行业主题之间的极致分化，今年以来价值风格和成长风格的分化也是分外明显。我们关注的指数里，中证全指本周涨0.05%。从具体指数来看，大盘股指数上证50本周涨0.84%，沪深300跌0.54%；中证500作为中盘指数涨0.48%。中证1000涨0.23%，中证2000涨1.18%。
本周31个行业，25个上涨，6个下跌。其中，医药生物、美容护理和汽车上涨较大，涨幅分别为10.53%、7.64%和7.06%；通信、建筑材料和电子下跌较大，跌幅分别为9.17%、4.77%和4.30%。
*数据来源：Wind
统计区间：2026/6/29——2026/7/3
本周大事件
01
6月制造业PMI回升至50.3%
6月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.3%，重返扩张区间。
6月制造业PMI重回线上，主要是外部美伊局势缓和，同时内部新动能表现较强。具体看，制造业供需两端均走强，需求、尤其是外需回升更多，新出口订单指数回升1.5%、重回线上；价格指数进一步回落，原材料购进与出厂价差初步收窄，企业利润压力将得到一定缓解。
经济新旧动能延续分化、新动能明显强于旧动能，高技术制造业PMI进一步上升、已连续17个月位于线上，消费品行业PMI则初步回升至线上附近。
02
美国6月非农数据低于预期
根据美国劳工部7月1日公布的数据，6月非农就业数据低于预期。新增非农就业5.7万人（预期11.5万），私人部门新增4.9万人（预期约12.0万），均不足预期的一半；此外，4月和5月合计净下修7.4万。就业扩散指数从56.0回落至54.4。
实际数据和预期偏差极大，新增非农远不及预期。失业率虽然小幅下降，但主要源于供给原因；薪资增速符合预期，没有助推通胀，这些都指向加息的必要性下降。数据公布后，市场定价美联储7月和9月大概率不加息，10月加息概率为45.9%，12月加息概率为76.5%。
以下是我们总结的指数跟踪表，
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主要指数估值状况：
*数据来源：Wind
统计区间：2016/1/4——2026/7/2
截至7月2日，中国10年期国债收益率和上周相比下降0.02%，是1.74%；而美国10年期国债收益率和上周相比上涨0.09%，是4.49%。中美利差倒挂幅度相比上周有所扩大。
2.估值
（1）沪深300
统计区间：2015/1/5——2026/7/3
截至7月3日，沪深300收盘点位是4842.17，目前PE是14.3，2019年1月1日至今（1轮周期）PE百分位83.01%，2012年1月1日至今（多轮周期）PE百分位是86.03%。
统计区间：2015/1/5——2026/7/3
截至7月3日，中证500收盘点位是8745.26，目前PE是40.9，2019年1月1日至今（1轮周期）PE百分位是99.56%，2012年1月1日至今（多轮周期）PE百分位是85.44%。
*数据来源：Wind
统计区间：2015/1/5——2026/7/3
截至7月3日，创业板指收盘点位是4019.93，目前PE是51.2，2019年1月1日至今（1轮周期）PE百分位是60.19%，2012年1月1日至今（多轮周期）PE百分位是58.35%。
*数据来源：Wind
统计区间：2015/1/5——2026/7/3
截至7月3日，恒生指数收盘点位是23350.03，目前PE是11.3，2019年1月1日至今（1轮周期）PE百分位是72.12%，2012年1月1日至今（多轮周期）PE百分位是72.77%。
*数据来源：Wind
统计区间：2020/7/27——2026/7/3
截至7月3日，恒生科技收盘点位4499.00，目前PE是21.9，2020年7月27日成立至今（1轮周期）PE百分位是21.31%。
（6）股债性价比
统计区间：2016/1/5——2026/7/3
本周A股市场持续震荡。股债利差相较上周有所扩大，目前处在投股性价比中枢附近的区间。
注：股债利差越高、股类投资相对债类投资性价比越高。
（1）中证500
*数据来源：Wind
（2）中证1000
*数据来源：Wind
（3）沪深300
*数据来源：Wind
（4）上证50
*数据来源：Wind
（5）基差年化率
*数据来源：Wind
统计区间：2018/1/1——2026/7/2
中证500、中证1000、沪深300和上证50四大基差主力合约贴水收窄。
行业热点：
1.半导体
- 马斯克进军光通信
6月27日，美国联邦贸易委员会（FTC）正式批准埃隆·马斯克个人收购光模块初创公司Mesh Optical Technologies。看似一笔常规的科技并购，实则标志着“光子集成电路（PIC）”正从通信边缘走向计算中枢，与传统硅基集成电路（IC）并肩，共同构筑AI时代智能基础设施的双重基石。
值得关注的是，Mesh并非外部闯入者，而是由三位前SpaceX工程师（Travis Brashears、Cameron Ramos、Serena Grown-Haeberli）于2025年2月创立，其技术基因直接源自星链（Starlink）卫星间激光通信系统的实战经验。这支团队深谙“太空级可靠性”与“毫秒级低延迟”的硬核要求，如今将同一套光学互连范式，精准复用至地面AI数据中心。
其首款产品Alpha C1光学收发器，单通道速率高达1.6Tbps，采用倒装芯片键合（Flip-Chip Bonding）工艺实现光电共封装（CPO）雏形。它直击当前AI超算集群最痛的瓶颈：COLOSSUS系列集群（合计约1GW算力、超22万颗GB300芯片）堆叠再高，若数据“血管”仍靠铜缆在服务器间拖拽，模型训练就会陷入大规模空转等待。Alpha C1将端到端延迟压缩至纳秒级，功耗较传统电气互连降低40%以上——对一座年耗电数亿美元的千卡级AI数据中心而言，3%–5%的功耗优化，即是每年数千万美元的真金白银。
长鑫存储签200亿大单
6月30日，长鑫存储与腾讯正式签署一份金额超200亿元人民币（29.4亿美元）的多年期DRAM长期供货协议（LTA）。
该协议将面向腾讯服务器业务，持续供应高性能服务器级DRAM芯片，合作期限预计达三至五年。这是国内存储芯片厂商首次与头部云服务商达成如此规模、如此深度的战略绑定，标志着中国DRAM产业迈向“商业可信”的关键跃升。
DRAM作为服务器与数据中心的“数据高速缓存中枢”，直接支撑云计算、大规模数据库及AI训练推理等核心算力场景。长期以来，全球DRAM市场由三星、SK海力士、美光三大巨头主导，合计市占率超90%，中国互联网企业严重依赖进口，供应链安全始终面临地缘政治与产能波动的双重压力。在此背景下，腾讯选择长鑫存储作为长期战略供应商，绝非简单的成本替代，而是对其产品性能、良率稳定性、交付一致性及量产能力的全面背书。
据行业公开数据显示，长鑫存储依托合肥、北京三大12英寸DRAM晶圆厂，其当前月产能已达20万片晶圆，稳居国内第一、全球第四；据国际机构预测，到2026年底，月产能有望突破35万片，逐步缩小与美光等国际龙头的规模差距。
2.新能源车
2026年动力电池需求达888.7GWh
6月30日，中国汽车动力电池产业创新联盟2026年度论坛在沪召开。国家动力电池创新中心副主任马小利在主旨演讲中指出：随着国内新能源汽车市场渗透率趋近阶段性高位，产销量增速放缓，动力电池产业正由过去“量价齐升”的高速增长阶段，全面迈入“稳健增长、结构升级”的新周期。
数据显示，2026年我国动力电池全年装车量预计达888.7GWh，同比增长15.8%，虽然仍保持两位数增长，但较2025年明显回落，行业整体增速换挡。值得关注的是，新能源商用车装车需求达216.1GWh，同比激增34.7%，远超乘用车（672.7GWh，+10.8%）。
城市公交电动化纵深推进、换电重卡商业化提速、物流车绿色替代加快，正推动商用车电池需求成为新增长极；而乘用车市场则更多转向技术迭代（如800V高压平台、半固态电池上车）、成本优化与差异化竞争，增长逻辑从“规模扩张”转向“价值提升”。
与此同时，“结构升级”不仅体现在应用端，更贯穿于材料体系（钠离子、锰铁锂量产提速）、制造工艺（智能工厂、极限制造）、回收利用（梯次应用标准完善、再生材料占比提升）等全链条。行业正以更理性、更可持续的方式夯实高质量发展根基。
动力电池史上最严合规新规实施
7月1日，我国新能源汽车产业将迎来关键合规节点：《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB 38031-2025）与《电动汽车安全要求》（GB 18384-2025）两项强制性国家标准将同步正式实施。
这是全球首个将“动力电池系统不起火、不爆炸”列为强制性指标的国家技术法规，也是我国首次实现电池本体安全与整车高压安全标准协同落地、闭环管控的重大突破。
新国标从旧版“热失控后预警5分钟”的被动防御，跃升为新版“本征安全+物理干预”的主动阻断。电池端，新增底部撞击、快充循环后安全等高风险场景测试，倒逼企业提升电芯材料稳定性、模组隔热能力与PACK级热管理精度；整车端，则废止软件依赖型断电方案，强制搭载独立于主控系统的物理“一键断电”硬件回路，即便车机死机、线束损毁，生命保障依然在线。
在市场实践层面，动力电池安全技术的攻坚早已进入实质性落地阶段。例如：宁德时代2020年即量产无热扩散电池；亿纬锂能2022年实现三元/铁锂系统级不起火；宇通客车2021年首发氮气保护系统，并迭代至第四代，成本下降超80%。从此，电池不再是标准化能量模块，而是适配重卡、公交、网约车等多元工况的智能能源节点；安全也不再是单点功能，而是贯穿材料—结构—算法—云平台的全栈能力。
据测算，为全面满足新版国家标准，电池系统成本预计上升15%–20%，对应单车新增成本约3000–5000元。不过对于技术积淀深厚、研发投入持续的头部企业受影响有限；而研发能力薄弱的中小电池厂商，以及主打性价比的中低端车型，则面临显著的成本压力与市场淘汰风险。
随着规模化应用推进与数字化验证手段普及，行业正加速走出“高投入—长周期—高试错”的传统开发模式。例如：宇通通过热-电耦合多物理场仿真技术，大幅压缩实车测试周期；磷酸铁锂电池凭借本征安全性高、温域适应性强、循环寿命优等优势，进一步强化其在主流市场的主导地位。在此背景下，产业资源将持续向优质产能集聚，行业集中度有望加快提升。
风险提示：本文提及部分上市公司仅为示例说明，不构成任何投资建议。上市公司表现受宏观经济、行业竞争及公司管理等多重因素影响，具有不确定性。投资者应基于自身风险承受能力、投资目标和财务状况，独立审慎决策，必要时咨询专业顾问。
我是江不卖，持有1000万账户。用实盘操作为自己说的话负责。希望我的内容能给大家一些平静的力量，度过低谷，获得收益。也希望能成为大家在投资理财领域里说真话的好朋友，有什么想法和问题欢迎留言讨论，看到了都会回复！
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